【彭博】— 日本長期執政的自民黨與其執政聯盟夥伴公明黨之間的關係，正面臨自1999年結盟以來的最大考驗。

即使與公明黨結盟，自民黨(LDP)在國會兩院也達不到多數席位。如果兩黨分道揚鑣，則可能引發政治動盪，從而加劇市場波動。

公明黨已表示，可能會在周五決定是否繼續與自民黨結盟，在其黨代表齊藤鐵夫下午會見自民黨新任總裁高市早苗之後。

本周早些時候的兩黨會談未能解決在籌款監管方面的分歧。在自民黨爆出秘密資金醜聞後，公明黨主張對企業捐款施加更多限制。以下是可能發生的四種情況。

雙方修復分歧並繼續執政的動力非常強烈。

全日本資產管理首席策略師森田長太郎表示，如果公明黨在諸如加強政黨捐款監管等問題上得到滿意答復，那麼現在的執政聯盟維持下去的可能性很大。

野村證券首席外匯策略師後藤祐二郎表示，維持聯盟意味著維持現狀，對市場產生的額外影響有限。

雖然門檻很高，但這個兩黨聯盟有可能與其他力量聯手。如果是這樣，最有可能的候選者將是國民民主黨(DPP)。

景順資產管理全球市場策略師木下智夫表示，如果國民民主黨加入執政聯盟，可能會導致稅收門檻發生變化，從而擴大財政赤字，給長期債券殖利率帶來上行壓力。他表示，對國家預算的擔憂往往會打壓日圓，但這對日本股市有利。

野村證券的後藤表示，市場將把這三黨聯合執政視為更傾向於再通膨的局面，從而很有可能導致股價上漲、債券殖利率曲線變陡以及日圓走弱。

在沒有聯盟夥伴的情況下高市早苗仍可能被國會選舉為首相，但她的權力將會被削弱，立法也會變得更具挑戰性。

來自其他政黨的人當選首相的可能性仍然很低，但也不是不可想象。

野村證券的後藤表示，自民黨單獨執政的少數派政府會不穩定，甚至可能導致股價下跌。

景順的木下表示，這種情況可能對股市略有負面影響，財政赤字不會增加太多，長期利率將略有下降，日圓將略有升值。

一個難以預料的局面是，其他政黨聯合起來，組成一個沒有自民黨的全新聯合政府。自1955年以來自民黨多數時間在執政，只有少數幾年例外。

野村證券後藤認為，如果反對黨團結起來，國民民主黨的代表玉木雄一郎可能會成為首相候選人之一，但這樣的政府能否持續下去仍值得懷疑。他表示，股市很可能遭遇拋售，並可能對日圓和債券產生中期負面影響。

原文標題Four Scenarios to Consider as Coalition Talks Continue in Japan

—聯合報導 Hidenori Yamanaka、Mia Glass、Kentaro Tsutsumi、Akemi Terukina、Takashi Umekawa.

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