跌市时唔少人会提醒大家“熊出没”注意，不过近期日本“熊市”蔓延全国，多个地区熊出没报告满泻，但日经单月劲升逾7000点破5万点，现实世界即使熊踪处处，原来对股市都毫无影响？

近期日本多地都有熊走入校园报告，旅游热点白川乡更出现熊踪，北海道更出现400公斤巨熊踪影。 (Photo by VCG/VCG via Getty Images) · VCG via Getty Images

熊只是图腾 热钱睇经济信号

关于牛市及熊市深入民心的解释，传说是牛攻击时眼向上望兼牛角向上顶，意象上代表升市，熊攻击时向下望兼双手向下拍击，意象上代表跌市。另一种说法是昔日熊皮商会出售他们未收到货的熊皮，他们并会押注熊皮“期货”，希望价格下跌，这类熊皮商被称为“熊”。

牛津字典在1891年出现牛市（Bull Market）一词，据说是源自法文bulle spéculative（投机泡沬）。而在1709年英国《The Tatler》出版人Richard Steele在一篇文章中首次用“selling a bear”形容市场交易，被视为“熊市”一词的出处。

近期日本熊踪处处，由北海道到广岛都有被熊袭击受伤甚至致命事件。多地都有熊走入校园报告，旅游热点白川乡更出现熊踪，北海道更出现400公斤巨熊踪影。令网民们提起去日本旅行，参考日本野熊出没地图，首选是尚未有熊出没报告的四国、九州，鹿儿岛及冲绳，至于重灾区秋田就暂时要抱观望态度了。

https://news.tv-asahi.co.jp/special/202506bear/

涌入日本的热钱，瞄准AI发展、制造业复苏、日企稳健三项概念。 (AP Photo/Eugene Hoshiko) · ASSOCIATED PRESS

不过熊只是描述跌市的图腾，早几年新冠疫情大流行时，股市可以照样升。这一波日股爆升动力，底气来自日元无得升。高市早苗成日本首位女首相，市场安倍经济学加时，弱日元谷经济政策将继续。另外高市早苗的魅力亦是日股催化剂，她与特朗普会谈时，获得“什么都给你”最大承诺，即使是一张未兑现期票，已足以令投资者憧憬日本企业可继续稳占美国市场优势。

涌入日本的热钱，亦瞄准AI发展、制造业复苏、日企稳健三项概念。全球掀起AI热潮，日本半导体供应、精密机械制造等领域即时受惠。关税战角力下，全球重组供应链布局，日本制造业反而受惠，日本工厂订单创1991年以来新高。另外外资亦睇中日企财务杠杆低于欧美市场，日企过去五年积极回购股份，亦是对日股有力支持。更不用说股神巴菲特持续加码扫入日本五大商社。

2024年日本旅游业占GDP约7.5%，熊恐慌可能先冲击访日旅客人数，未至于震散股市。但假如不幸地熊踪处处火速升温，甚至出现熊走入一线城市商业区，心理上的冲击，就可能令日股出现震荡。当然熊出没问题，涉及野熊生存困难，亦关乎人命安全，有没有买日股，都希望熊在山野间可找到足够粮食过冬，人及野熊都可以重过正常生活。

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