日本央行副行長冰見野良三近日重申了鷹派立場，即如果可以避免市場混亂，升息計劃仍在進行中。瑞銀

瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)今天表示，在未來 3-4 個月內，預計日圓對將徘徊在 143.50-149.50 區間內，因市場定位已轉向做空美元。

瑞銀預期日本央行只會在明年第二季升息1碼。美國 9 月可能下調7碼，美元兌日元將在明年 9 月升至 138 。

投機性槓桿外匯市場倉位現在淨做多日圓。鑒於息差收益仍然有利於做多美元兌日圓，目前存在重建日圓空頭倉位的可能性，特別是如果全球風險情緒保持穩定，並重新燃起市場對使用日圓作為融資貨幣的興趣。與息差收益一樣，投機性倉位削減了美元兌日圓的下行動力。

瑞銀也指出，儘管8月下半月美元兌日元和東證指數都出現了盤整，但投資者可以考慮不要聚焦於後者的短期回報。相反，應繼續關注企業改革和年末日本可能提前舉行大選所帶來的中期回報。銀行、IT服務、電子元件和半導體設備股票是關鍵的潛在受益者。

儘管有一系列短期因素支撐美元兌日元，但瑞銀說明，對美元兌日圓金年年底前達到147水準的預測存在下行風險。特別是即將公佈的美國經濟資料可能令人失望，這或會重新引發對美國經濟衰退的擔憂，並導致美元兌日圓再次下探8月初的141.7低點。

另一個下行風險是，對日元持鷹派立場的石破茂可能在日本執政自民黨領導人競選中崛起。不過，這些目前只是風險情景。