看貶日圓的氣氛在7月底觸及近7年最高水準，日本央行卻出乎各界預料，宣布升息，在海外套利的日本資金在各金融資產平倉，迴流日本，引爆全球股災。不過，在日本布局的本國銀行，看好日本資金迴流，隨著未來日本利率長期將慢慢回到正常水平，經營存款業務重要性將提高。

日本央行在7月底意外升息，引爆日圓一波強勁的升值走勢，迫使全球各地「利差交易」的平倉潮急速湧現。根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)9日公布的數據顯示，截至8月6日，避險基金放空日圓大砍近5萬口，減至2萬多口，投機性交易員大舉結清放空日圓的部位。

日本央行一喊話升息，引發全球資金大挪移，迫使副行長內田真一出面向投資者保證，在市場持續不穩定的情況下，央行不會再升息。日本央行前審議委員櫻井真近日接受彭博訪問時也表示，鑒於最近升息引發市場動盪，且經濟迅速復甦的可能性較低，預料日本央行今年內無法再升息。

儘管日本央行表態，不再輕易升息，不過，國銀評估，這句話也暗示，未來一定還會升息。玉山金控總經理陳茂欽指出，過去日本經歷失落30年，現在正是日本經濟復興的開始，日本藉由匯率政策，讓日本通膨率已經連9季高於2%，終於在今年產生正面效果。

他也分析，日本在走向復興的過程，必定會有震盪，但震盪會一次比一次小，這是日本邁向復興必須付出的代價，也是健康的方向。目前國銀在日本布局，過去因為日本存款利率非常低，以放貸為重點，但隨著日本利率逐漸往上走，未來經營存款業務的重要性也將會提高。陳茂欽說：『(原音)以長期而言，日本的市場會慢慢活絡起來。過去日本的房地產價格很低，國人投資很多，也都會在日本當地跟我們台灣的銀行借款，做房地產的融資，但是未來可能有一些在日本投資，除了房地產以外，它的股票市場，它的一些存款的業務，應該在日本也會越來越活絡，所以長時間來看的話，我們覺得日本的市場會越來越有價值。』

目前本國銀行於日本已設有分支機構，包括台灣銀行、第一銀行、彰化銀行、兆豐銀行、台企銀、玉山銀行、台新及中國信託等8家銀行。

陳茂欽認為，未來日銀可能將利率調整至0.75%至1%區間，調整過程將牽動日圓匯率向上反映，估短期內日圓會有震盪，且上下波動幅度不小，但長期匯價走升，預料可能回到125、130價位左右。