看贬日圆的气氛在7月底触及近7年最高水平，日本央行却出乎各界预料，宣布升息，在海外套利的日本资金在各金融资产平仓，回流日本，引爆全球股灾。不过，在日本布局的本国银行，看好日本资金回流，随着未来日本利率长期将慢慢回到正常水平，经营存款业务重要性将提高。

日本央行在7月底意外升息，引爆日圆一波强劲的升值走势，迫使全球各地“利差交易”的平仓潮急速涌现。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)9日公布的数据显示，截至8月6日，避险基金放空日圆大砍近5万口，减至2万多口，投机性交易员大举结清放空日圆的部位。

日本央行一喊话升息，引发全球资金大挪移，迫使副行长内田真一出面向投资者保证，在市场持续不稳定的情况下，央行不会再升息。日本央行前审议委员樱井真近日接受彭博访问时也表示，鉴于最近升息引发市场动荡，且经济迅速复苏的可能性较低，预料日本央行今年内无法再升息。

尽管日本央行表态，不再轻易升息，不过，国银评估，这句话也暗示，未来一定还会升息。玉山金控总经理陈茂钦指出，过去日本经历失落30年，现在正是日本经济复兴的开始，日本借由汇率政策，让日本通膨率已经连9季高于2%，终于在今年产生正面效果。

他也分析，日本在走向复兴的过程，必定会有震荡，但震荡会一次比一次小，这是日本迈向复兴必须付出的代价，也是健康的方向。目前国银在日本布局，过去因为日本存款利率非常低，以放贷为重点，但随着日本利率逐渐往上走，未来经营存款业务的重要性也将会提高。陈茂钦说：‘(原音)以长期而言，日本的市场会慢慢活络起来。过去日本的房地产价格很低，国人投资很多，也都会在日本当地跟我们台湾的银行借款，做房地产的融资，但是未来可能有一些在日本投资，除了房地产以外，它的股票市场，它的一些存款的业务，应该在日本也会越来越活络，所以长时间来看的话，我们觉得日本的市场会越来越有价值。’

目前本国银行于日本已设有分支机构，包括台湾银行、第一银行、彰化银行、兆丰银行、台企银、玉山银行、台新及中国信托等8家银行。

陈茂钦认为，未来日银可能将利率调整至0.75%至1%区间，调整过程将牵动日圆汇率向上反映，估短期内日圆会有震荡，且上下波动幅度不小，但长期汇价走升，预料可能回到125、130价位左右。