日圆暴跌催生进口通胀
有评论认为，日圆贬值利好日本出口及旅游业，有助日本经济复苏。然而日本资源匮乏，能源、食品、原材料倚赖进口，过急过大的贬值催生进口通胀，其弊远大于利。
今年首季日本GDP按季下跌0.5%（剔除物价变动因素），换成年率计下跌2%，同时去年第四季GDP亦由按年率计增长0.4%修正为持平，而去年第三季按年率计GDP减少2.9%，换句话说，日本经济连续3季无增长，其中两季更出现负增长，离衰退差不了半步。
经济呆滞的同时，通胀却重临，4月份日本通胀率是2.5%，这是在去年同期高基数（3.5%）下的增速，对一个零经济增长的国家来说，这样的通胀率已经很高，日本可能快美国一步跌进滞胀泥淖，比“失去的30年”更加痛苦。
日本经济呆滞的其中一个原因，是占经济总量超过一半的私人消费连跌4季，是2009年以来最长的连跌。消费疲惫，是因为上班族收入萎缩无力消费，亦因为前景暗淡而不敢消费。在“失去的30年”，日本工资跟物价一样近乎冻结，今年“春斗”工会争取到30年来最大的加薪幅度，达到5.28%，然而计入通胀，日本实际薪酬已连跌两年。通胀对游客的影响有限，毕竟有低汇率保底，但当地居民使用的是日圆，通胀完全硬食。
日圆贬值一度助力日本出口复苏，去年出口总额首次突破100万亿日圆，按年增长2.8%。然而贬值魔法今年似乎不太灵光，首季出口下跌5%，为4个季度以来首次下跌。首季经济及出口收缩，官方归因于年初的地震，以及丰田旗下公司数据造假丑闻对汽车产销造成的不利影响。此说有一定道理，且看次季GDP能否扭转乾坤吧。
