日圓暴跌催生進口通脹
有評論認為，日圓貶值利好日本出口及旅遊業，有助日本經濟復甦。然而日本資源匱乏，能源、食品、原材料倚賴進口，過急過大的貶值催生進口通脹，其弊遠大於利。
今年首季日本GDP按季下跌0.5%（剔除物價變動因素），換成年率計下跌2%，同時去年第四季GDP亦由按年率計增長0.4%修正為持平，而去年第三季按年率計GDP減少2.9%，換句話說，日本經濟連續3季無增長，其中兩季更出現負增長，離衰退差不了半步。
經濟呆滯的同時，通脹卻重臨，4月份日本通脹率是2.5%，這是在去年同期高基數（3.5%）下的增速，對一個零經濟增長的國家來說，這樣的通脹率已經很高，日本可能快美國一步跌進滯脹泥淖，比「失去的30年」更加痛苦。
日本經濟呆滯的其中一個原因，是佔經濟總量超過一半的私人消費連跌4季，是2009年以來最長的連跌。消費疲憊，是因為上班族收入萎縮無力消費，亦因為前景暗淡而不敢消費。在「失去的30年」，日本工資跟物價一樣近乎凍結，今年「春鬥」工會爭取到30年來最大的加薪幅度，達到5.28%，然而計入通脹，日本實際薪酬已連跌兩年。通脹對遊客的影響有限，畢竟有低滙率保底，但當地居民使用的是日圓，通脹完全硬食。
日圓貶值一度助力日本出口復甦，去年出口總額首次突破100萬億日圓，按年增長2.8%。然而貶值魔法今年似乎不太靈光，首季出口下跌5%，為4個季度以來首次下跌。首季經濟及出口收縮，官方歸因於年初的地震，以及豐田旗下公司數據造假醜聞對汽車產銷造成的不利影響。此說有一定道理，且看次季GDP能否扭轉乾坤吧。
