日本經年累月的貨幣貶值，可能反應市場干預無法解決的日本經濟結構性問題

日本經常帳盈餘，但貨幣仍不斷貶值，日本決策者認為，可能反映出，根深蒂固的結構性經濟問題恐非市場干預可以解決。

據路透社報導，日本財務省在31日出爐的資料顯示，日本在4月底到5月初可能花了9兆日圓來延緩日圓的下跌。日圓目前對美元匯率低於160比1，是34年來匯率新低。通常日圓貶值的原因，與美國央行與日本央行之間，巨大的利率的差異相關，但日圓持續貶值使日本決策者警覺到，其他日本經濟結構性的問題。像是日本在全球日漸流失的競爭力，可能是原因。
財務省主管外匯事務的副大臣神田真人（Masato Kanda），今年設立了由20名教授與金融領域人士組成的專家小組，來研討日本經濟結構性問題的可能原因。但神田真人表示，外匯事務並不在這次會議討論範圍內。
自3月以來，專家小組已經開了4次會。根據會議記錄與報告資料，會內討論了如何加強日本的國際競爭力，與如何讓境外盈餘回流，好提升國內經濟。一名匿名發言的日本資深官員表示，日本人不再投資日本，海外利潤不會帶回，而是直接投資海外設施，加上境外投資日本的資金仍不多。這一系列的問題，需要結構性的改革。
已故前日本首相安倍晉三，10年前發動了安倍經濟學（Abenomics），利用極度寬鬆的貨幣政策，來支撐失去競爭力的日本企業，而結構性改革仍是其中最難以達成的。另一名政府官員表示，日本經濟要有根本性的變化，日圓相對價值才可能產生變化。匯率干預手段可以對付投機的投資人，卻無法改變日圓疲弱的趨勢，畢竟它本來就不是設計來這麼做的。
據日本財務省數據，日本2023年經常帳盈餘達21兆日圓，表示日本還是有在海外轉錢。但經常帳盈餘的結構，在過去十年發生重大變化，可能造成日圓的疲勢。因爲能源價格的提升與企業生產移至海外，貿易不再帶來盈餘。根據財務省的調查，日本企業生產品的40％是在海外生產的。為了補貼貿易的赤字，日本透過購買證券與和海外直接投資，來增加初次所得的盈餘。目前更多日本企業透過收購外國公司，來促進海外市場的增長。分析師表示，日圓疲弱的原因之一，可能是因海外投資賺的錢，會直接投資當地，而不是帶回日本。
瑞穗銀行（Mizuho Bank）首席市場經濟學家，同時也是專家小組成員之一唐鎌大輔（Daisuke Karakama）表示，2023年日本初次所得盈餘約35兆日圓，但其中真的有回到日本的不過1/3。以現金流來看，日本去年可能有經常帳赤字，因為初次所得的盈餘不足以支付，貿易與其他服務的支出。日圓的需求恐怕沒有經常帳盈餘20兆日圓所暗示的多。福岡金融集團（Fukuoka Financial Group）首席策略長，也是專家小組成員之一佐佐木融（Tohru Sasaki）認為，日本更大的問題是國內1,100兆日圓的日本儲蓄戶對日圓失去信心，將存款轉入海外帳戶儲存。現在已經有端倪了，像是日本免稅股市投資企劃下，海外股票人氣越來越高。
專家小組月6月會呈上研討結果。

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