【彭博】-- 日本债券周二跌势进一步加剧，投资者对高市早苗提出的下调食品消费税竞选主张投下反对票，推动殖利率飙升至纪录高位。

40年期国债殖利率升至4%上方，创下自2007年该券种推出以来的最高水平，这是三十多年来该国任何期限的主权债务殖利率首次达到如此高位。30年期和40年期国债殖利率均上涨逾25个基点，创下自去年4月美国总统川普发起“解放日”关税攻势以来的最大涨幅。

此前20年期日本国债拍卖表现平平，进一步凸显市场对政府支出和通膨的担忧。东京市场的波动也波及到亚洲时段的美国国债交易，30年期美债殖利率上涨约7个基点。

自高市早苗10月份就任以来，20年期和40年期国债殖利率已上涨约80个基点。在高市早苗计划于2月8日举行提前选举之前，东京市场可能持续波动，投资者密切关注日本市场的动荡外溢至全球市场。

“削减消费税并没有明确的资金来源，市场预期将通过发行国债来筹措资金，”NLI Research Institute的高级金融研究员Yuuki Fukumoto表示。“债券市场实际上就像矿井里的金丝雀，尽管市场已经作出如此剧烈的反应，但政府方面并未出面沟通。从投资者的角度来看，很难找到一个买入债券合理的情形。”

此次殖利率飙升标志着日本债券市场发生了转变。多年来在超低利率环境下，日本国债殖利率一直显著低于全球同类债券。如今，日本30年期国债殖利率已超过德国同期限国债的水平，后者约为3.5%。日本国债采用简单殖利率报价，而国际市场通常使用复利殖利率。

“40年期日本国债殖利率超过4%，创下自2007年该券种推出以来最高水平，且远高于超长期德国国债殖利率，对国内外长期持有者都极具吸引力，尤其是在进行货币对冲的情况下，殖利率提升幅度相当可观，”State Street Investment Management的高级固定收益策略师Masahiko Loo表示。

殖利率飙升使日本债券市场对海外投资者的吸引力明显增强。根据日本证券交易商协会的数据，海外投资者目前约占每月日本国债现券交易量的65%。随着全球第三大债市交易日趋活跃，新加坡交易所将推出更长期日本国债的期货合约。

美债也加入全球债券下跌之列，投资者对财政支出、最新地缘政治关税威胁以及其可能对美国资产需求产生的影响感到担忧。澳大利亚和新西兰国债同样下跌，德国国债期货走低。

与此同时，日圆兑美元汇率徘徊在158水平附近，而日本股市也随着亚洲股市整体下跌而走低。

日本证券交易商协会的数据显示，国内保险机构12月净卖出8,224亿日圆（约合52.1亿美元）的原期限超过10年的债券，创自2004年彭博有记录以来最大单月净卖出规模。这进一步加剧了债券看跌情绪。

尽管高市早苗的高支持率促使部分投资者认为她将轻松取胜，但日本最大反对党与前执政联盟伙伴的合并，加大了这场豪赌的风险。合并后成立的新党派“中道改革联合”也希望通过管理一个新的政府相关基金，筹措将食品消费税降至0%所需的资金。

原文标题Japan Bond Meltdown Sends Yields to Record High on Fiscal Fears

--联合报道 Masahiro Hidaka、Masaki Kondo、Takahiko Hyuga.

(更新债市表现、新增第七段起内容)

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