日圆最近虽因日本央行总裁植田和男释出“可能升息”讯号而稍有反弹，但市场看空情绪依旧浓厚，美元兑日圆多头仍稳稳站在场上，美银甚至喊“明年日圆兑美元贬破160”丝毫不受日银鹰派谈话影响。

根据《彭博社》报道，市场愈来愈预期日本央行本月恐升息，但投资人仍大举押注日圆后势走弱。美国银行（BofA）、野村控股、加拿大皇家银行资本市场等交易员指出，从投资部位就能看出市场仍偏向做多美元、做空日圆；花旗的日圆“痛苦指标”也深陷负值区，代表交易员对日圆的悲观情绪依然没有改变。

即便植田示意日银已准备好在 12 月升息（只要经济或金融市场没有重大冲击），多数投资人仍认为，即便升息，日本殖利率依旧远低于美国，利差仍让美元占尽优势。美银亚太 G10 货币交易主管 Stamenovic 直言：“美元兑日圆还是偏向年底走高，除非日银真的祭出超级震撼弹。”

日本央行口水放鹰无效　美银喊日圆兑美元明年贬破160

外界也担心，日圆若再走弱，恐推升进口成本，使日本本已偏高的通膨再加码，进一步冲击民生。新任首相高市早苗想为家庭减负，恐怕也将变得更加棘手。日本财务大臣片山皋月多次对日圆疲弱“喊话”干预，但效果有限。

虽然避险基金在植田谈话后小幅减码看涨美元兑日圆的部位，但多数人仍抱牢这笔交易。RBC 指出，投机性部位依旧偏向美元涨、日圆跌；选择权市场也反映同样氛围，植田谈话隔天，美元兑日圆“看涨”选择权交易量比“看跌”多出约 40%。

市场目前押注，日本 12 月升息一码（25 基点）的机率高达 91%，远高于 11 月底的 58%。但即使升息机率大幅上升，市场共识仍偏向日圆续贬。

瑞银（UBS）将日圆年底预估由 152 大幅调弱至 158；美国银行更看悲，喊出日圆可能在 2026 年初跌破 160。日圆上周五收在 155.33。