FXTM富拓首席中文市场分析师卢晓旸今日发布报告表示，目前影响日圆的三大利空的因素。包括美国降息大增、日政府干预及日圆恐重现套利交易。FXTM认为，去一年全球最热门的套利交易就是借日圆买美股或比特币。如今利差缩减、政府干预可能性上升、加上升息预期三重夹击，一旦日圆急升（市场称之为“日圆闪升”），全球套利盘将被迫集中平仓。
其中他关注到财务大臣片山皋月公开表示对日圆单边剧烈贬值震惊且忧虑，强调干预汇市已列入选项。目前美元兑日圆仍在156至157区间，只要重回160以上，日本政府出手干预的可能性将大幅提高。
FXTM富拓示警，目前市场预估核心CPI较去年同期成长3.0%（前值2.9%），只要公布结果明显高于预期，市场对日本央行明年1月、甚至今年12月升息的预期会迅速升温。而现在比特币暴跌就是一大前兆。
日本12月是否升息？国泰世华银行今（26）日举行2026年全球经济及市场展望会，首席经济学家林启超认为，日本首相高市早苗上任后的“高市交易”有望发酵，日本央行12月19日利率会议他估可望升息，若不升的话，明年元月升息机率会更大。至于日圆近来续贬，日圆兑台币贬到0.2元之下，日本物价进一步提升，现在通膨率约3%，离日本希望降到2%目标有段距离，他认为，近来的日圆贬势在日本央行升息后将告一段落。
但周五CPI数字会导致日圆套利的平仓交易？林启超认为，不见得有这么相关。他解释，风险资产价格出现回调时，若后面是用日圆融资，会不会套利平仓影响最大的因素是日本升息，日圆成本上去，导致平仓压力大增。但是前提要美股或美债出现较大资产价格下跌，资金被赎回回流日本。他认为日本CPI没有太大状况，若全国3%上下，12月19日日本央行利率会议可望升息，升息完日圆贬值受抑制，12月不升息、明年元月就更有机会升息。最近日圆已从146贬到156兑1美元，对日企进口产生影响且是对是好的 ，通膨近年来显著增加，日本民众有疑虑，甚至高市首相要说要发米券等，但他认为还不会造成套利交易，只有日圆明显升值或是美股美债明显下跌时，像2024年7月时造成一波的套利交易风暴才有可能再发生。
