根据日本财务省于9月1日公布的数据，2025年第二季（4至6月）日本企业资本支出（Capex）较去年同期成长7.6%，高于第一季的6.4%增幅，显示国内需求正在支撑日本目前仍脆弱的经济复苏。这项数据也将被纳入即将于9月8日发布的GDP修正值中。

经季节调整后，第二季资本支出较前一季增长1.6%，反映出企业持续投入设备与技术升级，特别是在长期人力短缺的背景下，企业纷纷加码自动化与数位转型，以维持生产效率。

上月初步数据显示，日本第二季实质GDP年化成长1.0%，优于市场预期，主因出口与设备投资表现皆较为强劲。不过，尽管资本支出表现亮眼，市场专家仍提醒，美国近期对日加征关税的效应可能在第三季逐步浮现，对企业获利与投资计划构成压力。

实际上，7月出口额出现近四年来最大单月跌幅，部分日系车厂为吸收关税成本而被迫降价，对整体出口形成拖累，同期工业生产也因汽车产量大减6.7%而下滑幅度超出预期。

虽然美日双方已在7月达成协议，未来美国对日本汽车关税预计将降至15%，但具体生效时间尚未明朗，因川普总统仍未签署相关行政命令，政策不确定性仍笼罩在双边贸易前景之上。

分析指出，若企业持续保持资本支出动能，并在政策风险下灵活调整策略，将有助于支撑日本今年下半年经济成长。不过后续出口走势与美方政策进展仍需密切关注，尤其对于评估日本央行是否可能在年底再次升息具有关键影响。