日圆汇率与政治高度相关，不但反映日本政局，也受美国总统大选影响。

10月27日，由日本首相石破茂领导的自由民主党（简称自民党），与公明党所组成的执政联盟，在众议院总选举大败，席次15年来首度没过半。政坛震荡，使日圆一度贬值到153.88元，创7月以来低点。

短线来看，日圆贬值是反映政治局势不稳，一位投信高层指出，这场选举，与其说是自民党跟在野党的选举，“更像是自民党的内战，”主张量化宽松的安倍派系，对上认为日本应该要缓步升息、走向货币正常化的石破茂路线。

现在，自民党大败，一旦党内势力或在野党发动，石破茂随时可能被替换下台。政治不确定性提高，也对日圆造成贬值压力。“短期内，日圆就是在150元前后的一个震荡，”政治大学国际事务学院教授李世晖表示。

特别是11月11日，日本将举办“特别国会”选举，再次选首相。在权力基础不稳固的情况下，他必须与第3政党国民民主党顺利结盟，以争取过半席次竞选首相之位，但国民民主党财政政策与石破茂相左，可以预期，在选举前，日本金融政策不会有太大调整。

不过，其实日本汇率走势，受美国影响更深。“日本过去以来的态度，（认为）日圆会跌并不是日本的问题，而是美国的问题，”李世晖指出，日圆走势，向来与美国政策紧密相关。

联准会政策对日本影响有多大？可观察日圆这一波走弱的时间点。9月底，美国联准会主席鲍尔（Jerome Powell）说“不急着”快速降息后，美元开始走强，日圆就从143元走贬至破153元。

从历史数据观察，联准会降息，利率下降，导致资金外流至其他市场，美元走弱，日圆就会相对走强。而这，也是日本一直在等的事情。

“只要美国利率做了调整（降息），美日利差缩小，日圆贬值的压力获得缓解，日本政府就不用花太多风险去升息。”李世晖说。

所以，观察日圆的关键时间点，就是美国大选结果公布后。

“如果是川普全面执政，我们预期日圆就会很快回稳，”富邦金控首席经济学家罗玮分析，若选举结果是川普重返白宫，短期内，金融市场会剧烈震荡，可能会出现日本套利资金，加上避险情绪也会助长资金流向日圆，日圆可能很快就会反转回升。

中华经济研究院第三研究所副所长魏聪哲表示，假设是川普当选，且石破茂顺利组阁的情境下，外在因素（日圆升值）与日本国内因素（不急着升息），两股力道拉扯下，日圆会朝150元发展，最高可能会到145元。

“其实川普第一个目标不是在国外关系，而是要调整美国经济，他会想办法让整个制造业再兴，”罗玮表示，长期来看，川普会要求日圆走升，以减少美日贸易逆差。

加上11月1日美国劳工局公布的最新数据，美国非农就业人数不如于预期，联准会降息机率大增，到2025年底，联准会降息循环走完，日本央行也逐步升息，日圆可能会来到130至135元的区间。

如果是贺锦丽当选，日圆看法就比较分歧。渣打银行财富管理投资策略部主管刘家豪认为，贺锦丽会维持拜登路线，全球关税战不确定性降低，且联准会维持原本的降息步调，日圆也会很快走强。但罗玮认为，由于市场避险不会那么剧烈，日圆可能维持约150元价位，随着联准会降息与日本央行升息，缓步回升。

回到日本国内状况，日银总裁植田和男10月底的谈话，已显示升息方向不变。刘家豪认为，这表示日本经济由外销转向内需，有望带动日本金融产业，让国内产业复苏。

罗玮也表示，日本经济会走扬，但是在股市上，“不是一个整体幅度的涨，”很难再像之前一样，创下历史新高，因为日本以出口型企业为主，日圆升值，汇差势必会影响利润。

李世晖举例，原本丰田的今年财报基准，汇率以一美元兑日圆145元计算，现在日圆来到150元左右，光是汇差，丰田就比原先预估的多赚2500亿日圆。

未来，出口产业在升值后，“利润无法反映在财报上，就是股价一个很大变量，”他分析，民生消费产业例如外食、服饰、观光旅游等，则可望因日圆升值而受惠。

至于日本房地产，此时还能入手吗？李世晖表示，东京蛋黄区或是九州，仍是可以考虑的标的，因为长期来看，这些热门地区的房价仍会上涨，获利有可能抵掉汇差。但其他地区，房价成长性没那么高、买入后较难脱手，建议要谨慎。