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日圆对美元周四连续四日走升，过去两周已从1980年代以来最低价位反弹超过5%。市场渐渐预期日美之间利率差距即将缩小，日圆显然开始走向大逆转的局面。
东京时间上午，日圆兑美元一度升值0.8%至152.65，连续第四天上涨，最近报152.83。
日圆这波反弹的背后因素有三，一是日本进场干预阻贬日圆的支持、二是全球利差交易平仓，三是避险基金减少做空日圆。
这波震动市场的狂升，是否真正成为日圆大逆转的开始，可能取决于下周日本银行（央行）和联准会（Fed）的决策。大约90%的日本央行观察家认为，7月31日升息虽非他们的基本情境预测，但不得不防。同时，Fed也面临越来越多要求同日开始降息的呼声。
法国兴业银行首席外汇策略师Kit Juckes说：“这看起来确像在适时的干预之下，在可能升息之前的部位调整，”“这些都是大动作，也拉高波动。而随着波动上升，持有部位的成本也变大，有可能因此解除部位。”
星展银行总经策略师张伟良 Wei Liang Chang说：“由于科技股抛售加剧避险心理，加上仍然沉重的投机性空头部位，利差交易纷纷解除，提振了日圆。”他说：“随着日本货币政策可能在下周紧缩，此同时Fed和欧洲央行（ECB）可能降息，日圆空头也加深焦虑。日圆在日银开会前进一步走强的可能性不容小觑。”
根据美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据，截至7月16日当周，杠杆基金削减2011年3月以来最多的日圆净空头部位。资产管理公司也以一年来最大幅度减少对日圆的押注。
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