日圆这波反弹多少缓和日本当局的心头大患，或许无须再进场阻贬日圆。路透

日圆最近几天强力回升，俨然成功摆脱今年来一路走贬的格局。不少策略师转而认为，日圆还会进一步走升。

周四，日圆兑美元突破156日圆一线，这是自6月以来首见，从上周日本疑似干预以来，日圆升值幅度已达4%。

这波反弹，也让今年最热门的总经面做空交易──放空日圆摇摇欲坠。投资人不仅愈来愈笃定联准会（Fed）将在9月开始降息，也预期日本利率未来几个月还会上升，这些因素都支撑支持日圆走升之势，美国前总统川普和日本一位政治重量级人物对汇率的评论，更有如临门一脚。

川普接受彭博商业周刊访问时表示，由于日圆和人民币走贬，美国面临“极大的货币问题”。如此看来，他若重掌白宫，可能会出手打压美元。

同时，日本执政党议员河野太郎本周在彭博电视上点名日圆大幅贬值所带来的问题。河野表示，日圆走贬固然有助提升出口，但由于很多日本公司在海外设有生产设施，如今对日本的益处有限。

信金资产管理公司首席市场分析师加藤纯说：“日圆的弱势已经结束”，“随着美国通膨放缓，劳动市场降温，经济放缓，日本和美国之间的实际利率差距明显缩小。”

日圆这波反弹，也多少缓和日本当局的心头大患，或许无须再进场阻贬日圆。根据彭博估算，日本上周四砸下约3.5兆日圆来支撑日圆，隔天又动用约2.1兆日圆，这是继4月底和5月初的大规模干预之后又一波护盘。

不过，交易员仍面临美国大选和利率分歧风险仍在的棘手问题。并非所有人都认为日圆最糟糕的时期已经过去。

野村证券的货币策略主管后藤祐二郎说：“日圆形势是否已经反转，对接下来几个月来说答案是肯定的，但从长期来看，现在断定还为时过早。单就目前发展来寻求趋势逆转，还为时过早。”

日圆兑美元周四一度升至155.38，后来报156.29。尽管如此，日圆仍下跌约10%，是今年来仍是十国集团中对美元表现最差的货币。

凯投宏观（Capital Economics）副首席市场经济学家 Jonas Goltermann 写道，利率差异可能会继续转向有利于日圆。“最终，我们预期这会导致日圆持续反弹，”Goltermann 预测日圆到年底会升至145。

Lombard Odier 亚洲总经策略师 Homin Lee也预期日圆升势还有后劲。

他说：“考量到日圆目前仍低，日本长期经济基本面稳步改善，我们确实认为日圆中期最终会稍微稳定下来。”

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