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去工业化 经济体成熟必经阶段
“去工业化”本身并非洪水猛兽，而是经济体渐趋成熟的必经阶段。以非常粗疏的说法，随人均收入增加，高工资导致劳动力愈密集的行业，生产成本压力愈高，若行业收入未能增加，利润率和投资回报将因而下降，最终令生产地迁移至工资水平低的地方，以寻求更高的利润率和投资回报。纺织业作为劳动力密集的轻工制造业，正是最佳例子。
战后纺织业由日本兴起，其后转移至“亚洲四小龙”，然后到中国，现时再向东南亚国家转移，读者可能亦滚瓜烂熟。再结合制造业微笑曲线一并考虑，已能参透劳动密集和低技术制造业的迁移倾向。当然尚有技术进步、贸易壁垒、产业政策和行业竞争等因素影响，篇幅所限在此不赘。
回望日本的产业发展，家电业受韩中厂商追赶，加上苹果公司（APPLE）藉智能手机崛起，一举歼灭日本原本领先的数码相机、随身听和手提电脑等多个类别，日企于家电和数码电子确实失去领导地位。不过日本电子电器企业亦未因此停步，反而向海外市场、高端制造和高附加值服务领域发展。日立（日：6501）和NEC（日：6701）转攻软件，东芝则转攻半导体，索尼（日：6758）转型成娱乐巨擘，乐声（日：6752）转攻汽车电池，仅声宝（日：6753）迷失方向。
即使日本国内“去工业化”，日企仍能茁壮成长。若因日企于少数类别倒退，而断言日本制造业和日企没落，有欠持平之外更将错失投资机会。
另一方面，德日汽车业称霸全球，更与工业机械行业共生共荣，正是两国制造业的中流砥柱。德日品牌作为燃油车时代霸主，虽然现时确有来自中美电动车品牌的挑战，但电动车在中国以外的世界市场仍未普及，由此断定胜负已分属言之尚早。
近两年日本本土“再工业化”则明显加速，弱日圆有助降低成本固然是一大助力，但全球重塑安全供应链才是核心原因。先有日企如乐声和Iris Ohyama，将部份家电零部件生产线由中国迁回日本。至于外资则专攻高端制造，例如欧美日合作建立最先进制程半导体公司Rapidus，台积电于熊本县设立的日本先进半导体制造（JASM），英意日新一代战斗机合作项目，以及欧日次世代汽车电池物料合作。凡此种种均是日本制造业复兴的机会，日企更有主场之利。
日本过往的“去工业化”过程其实非常优异，其失业率低，国民得以维持高生活水平。至于“再工业化”则遇上日本劳动力短缺的难题。即使自动化率极高的半导体产业，JASM亦将熊本县的产业工人工资大幅推高。若日本的“再工业化”成功带动工资与通胀正循环，届时日本利率正常化亦非空中楼阁。
（笔者公司管理之基金持有索尼权益。）
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