日圓（JPY）是最新一輪美元拋售中最大的贏家，因為它對股市下滑和美聯儲獨立性風險做出了反應。美元/日圓已跌破140.0大關，考慮到日圓作為避險替代品的廣泛吸引力，我們認為沒有立即逆轉這一走勢的條件，荷蘭國際集團（ING）外匯分析師弗朗切斯科-佩索萊（Francesco Pesole）指出

"如果說有什麼不同，日圓將比歐元更能從美元流出中受益，這得益於國內經濟形勢更強勁。即使有報導稱日本央行應在5月1日維持利率不變，並因日圓走強而下調通脹預測，數據仍應支持逐步收緊的指引保持不變。"

"東京4月份的消費者物價指數（CPI）預計將在週五出現大幅跳升。巧合的是，有報導稱日本執政黨計劃提出一項應急提案，以應對關稅影響。"

"最後——而且非常重要的是——日本在與美國談判貿易協議方面比大多數其他國家更早。財務大臣加藤勝信（Katsunobu Kato）本週將與斯科特·貝森特（Scott Bessent）會面，並表示貨幣將是討論的關鍵方面。如果特朗普政府將日圓走強作為貿易協議的條件，我們可能會看到美元/日圓輕鬆瞄準135.0大關。"