上周五《彭博》援引知情人士消息报道，日本央行官员倾向在12月19日利率决策会议上加息，将基准利率上调25个基点至0.75厘。假如日本央行如期调高息口，日本利率将攀升至近30年新高。

隔夜利率交换(OIS)市场显示，交易员押注12月升息的机率约达91%，高于11月底的58%。

此外，熟悉决策人士也透露，即便日本首相高市早苗过去较支持货币宽松政策，相关官员近期态度显示，不会在日本央行决定调高息口时进行阻挡，这使决策路径更加明朗。

尽管市场聚焦升息幅度与节奏，央行官员强调，升息并不等同货币紧缩，而是“调整宽松政策”。在名目利率上调后，实质利率仍低于零，因此金融条件仍将维持支持经济的立场，而非抑制成长。

日圆若进一步走弱，其影响可能相当显著，因它会推高进口成本，从而加剧本已处于高位的通胀。(资料图片)

日本银行估计，日本现时的经济状况，中性利率应在1厘至2.5厘区间，因此央行将强调，必须观察每次升息后的经济反应，再决定未来升息幅度与节奏，而非事先确立升息终点。

在12月利率决策前，日本将公布单季“短观调查”(Tankan)，为央行观察企业景气与资本支出的重要参考。

自今年 1 月以来央行维持利率不变，主要观察核心通膨会否如预期持续走高，尽管日本夏季经济曾出现萎缩，但市场普遍预期第四季将恢复成长。此外，高市政府近期推出疫情后最大规模的财政刺激方案，预料将在未来数月提供家庭与企业支撑。

随着加息预期，日圆止跌回稳，暂时保持在154至158之间走动，投资者等待更清晰路向，包括温和加息，日圆继续区间波动，并可能推动该货币明年初向160水平迈进；而若决定维持利率不变，则可能引发日圆迅速突破160，这将迫使日本财务省在年底前考虑干预市场；第三种情景则是激进加息，可能引发日圆空头回补，这可能推动日圆大幅上升至150水平。

日圆若进一步走弱，其影响可能相当显著，因它会推高进口成本，从而加剧本已处于高位的通胀。这也可能使首相高市早苗减轻生活成本危机对家庭影响的计划复杂化。

展望未来，日本劳动现金收入数据可能会提供线索，表明工资增长的速度是否支持日本央行在12月加息。