日圆（JPY）是最新一轮美元抛售中最大的赢家，因为它对股市下滑和美联储独立性风险做出了反应。美元/日圆已跌破140.0大关，考虑到日圆作为避险替代品的广泛吸引力，我们认为没有立即逆转这一走势的条件，荷兰国际集团（ING）外汇分析师弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）指出

"如果说有什么不同，日圆将比欧元更能从美元流出中受益，这得益于国内经济形势更强劲。即使有报道称日本央行应在5月1日维持利率不变，并因日圆走强而下调通胀预测，数据仍应支持逐步收紧的指引保持不变。"

"东京4月份的消费者物价指数（CPI）预计将在周五出现大幅跳升。巧合的是，有报道称日本执政党计划提出一项应急提案，以应对关税影响。"

"最后——而且非常重要的是——日本在与美国谈判贸易协议方面比大多数其他国家更早。财务大臣加藤胜信（Katsunobu Kato）本周将与斯科特·贝森特（Scott Bessent）会面，并表示货币将是讨论的关键方面。如果特朗普政府将日圆走强作为贸易协议的条件，我们可能会看到美元/日圆轻松瞄准135.0大关。"