2024年12月11日（优分析产业数据中心）- 日本央行（BOJ）将于下周召开年度最后一次政策会议，会在美国联准会的利率决策决议之后的几小时后公布。

因此，在欧美利差的环境下，使得这次的会议特别受到市场关注。

自今年3月结束负利率政策并在7月将短期利率目标提高至0.25%后，日本央行多次释放若工资和物价如预期增长，将再次升息的信号。目前内部普遍认为将利率进一步上调至0.5%的条件逐渐成熟，因为经济持续温和扩张，工资稳步上升，且通膨已连续超过两年高于2%的目标。

然而，最近日圆的上涨（反弹）又削弱了日本国内通膨的压力，加上对美国新政策不确定性的担忧，目前决策者似乎并不急于立即采取行动。

日本央行是否会在12月升息，或将决策推迟至明年1月23-24日的会议，最终还是将取决于委员会对日本能否稳定实现2%通膨目标的信心程度。

日本央行委员对升息时机的表态相对谨慎。行长植田和男近日接受媒体采访时表示，下一次升息已接近，但并没有明确指示是否将在本月实施。偏鸽派委员中村丰明则出乎市场意料地表示，他不反对升息，但强调决策应依据经济数据。

整体而言，日本央行对于在明年3月前升息持较大共识。

市场与分析师对升息的预测也与官员的想法相似，根据路透社的调查，约一半经济学家认为日本央行将在12月升息，而高达90%的受访者预测，央行将在明年3月底前将利率调高至0.5%。

也就是说，投资者和交易者认为日本央行在12月升息的可能性相对较低，仅有约30%的机率。

如同上述，欧美的利差会是市场的关注焦点，可能引发日圆汇率及债券殖利率的波动。如果日本央行升息，可能推动日圆升值；若保持利率不变，则可能导致日圆走弱，但市场若迅速预期明年1月升息，日圆贬值幅度或有限。

无论是否升息，行长植田和男的会后新闻发布会将提供有关未来政策方向的重要线索。若日本央行维持利率不变，植田可能采取偏鹰派的言论，以避免日圆过度贬值；若决定升息，他可能表态谨慎，暗示未来政策步伐将视数据表现而定。

此外，日本央行还将发布对过去25年来非传统宽松工具利弊的审查结果，这象征其逐步结束大规模刺激政策的步伐。预期报告将得出结论：利率调整仍是应对经济停滞的最佳工具。

如果本次意外升息，日本央行可能选择在明年4月前维持观望，以便充分观察政策效果并结合届时公布的涵盖至2027财年的季度经济预测，对后续政策进行评估。

若不升息，市场焦点将转向1月会议前的关键数据与事件，包括12月25日植田行长在经团连的演讲以及明年1月14日副行长冰见野良三的公开活动。

即将发布的地区经济报告，可能进一步阐明全国工资增长的趋势，为政策决策提供更多依据。