[NOWnews今日新闻] 日股昨（5）日狂泻4451点创下历史纪录后，今日立即狂飙大涨3217点，创下史上最大涨点纪录，连两日上演冰火两重天，波动之剧烈前所未见。对此，《日本经济新闻》认为日股的神经质波动可能还会持续一段时间，并指出市场反弹与市场落底各有原因支持，多空拉锯下不确定性仍高。

《日经》报道分析，日股上演历史性反弹的支持原因有二，一是美国供应管理协会（ISM）昨日公布7月服务业景气指数，超出市场预期，暂时缓解了美国经济衰退的过度担忧。二是对日企业绩表现的信心仍在，日本生命资産管理公司的主管三国公靖就表示，“我们认为基本面没有变化，此次急遽下跌没有改变投资行为，依然在仔细审视业绩和统计数据”。如同股神巴菲特所说，“悲观是股票投资的朋友”，许多股票虽然价格大跌，但企业价值并未改变，如果相信股票遭到“贱卖”，此时就是入手优质股的时机。

然而另一方面，认为日股只是暂时反弹，仍将持续落底的声音也不少。主要原因也有二，一是外部环境不确定性仍高，美股周一持续重挫，欧洲主要国家的股市也纷纷下跌，加上中东战云密布，地缘政治风险升高。且日本央行升息、日圆兑美元汇率升高，过去通过宽松日圆套利交易的前提不再，因此陷入资金不足的个人或大型基金不在少数。

二是市场的不安感仍十分强烈，日股经历上冲下洗后，日经VI（波动率指数）从70下降到50，仍远远高于被认为代表投资者不安门槛的20。市场急速大起大落后，投资者往往会变得谨慎，承担风险的意愿降低，一位住在东京的20多岁男子就透露，前日大跌后已进行止损，减少日本国内持股。按照过往经验，“初次反弹是卖出信号”，以1987年10月的股灾为例，股市急遽下跌后到真正落底也花了2～3个月的时间，中间也有过短暂反弹。

《日经》最后结论，虽然今日创下最大涨幅，但跟7月11日的历史最高点相比，日股已经下跌了18％，处于调整阶段，投资者的心理仍会受到影响，短期内恐怕“神经质波动”仍会继续。