要点


日本央行将于6月14日宣布其政策决定。
报告显示，日本央行将考虑逐步减少购买日本公债。根据总/净金额，这可能意味着量化宽松的缩减，甚至是量化紧缩的开始。
预计联准会将即将到来的升息做出指引。
然而，考虑到巨大的汇率差异，日圆对美元的复苏仍然不太可能。如果鹰派讯号明显，日圆可能会在部分交叉盘上扬。

日本央行会议公告定于6月14日(周五)公布。日本央行可能会将短期目标利率维持在0-0.1%不变，但据报道，日本央行将考虑缩减其购买日本政府公债(JGB)的规模。
日本央行目前每月购买6兆日圆的日本公债。这笔金额的任何削减都意味着量化宽松(QE)的缩减。更重要的是，如果日本央行透过减少新购买日本国债的速度来收缩其资产负债表，那么这将意味着量化紧缩(QT)。这可能是日本央行在通膨和外汇方面发出的强烈讯号。
受最近的薪资协商结果的影响，市场的预期也集中在7月可能升息的讯号上。
植田和男的言论可能会显示日本央行对实现2%通膨目标的信心，并暗示日本央行正在关注日圆疲软，并将在政策正常化方面采取进一步措施。然而，日本央行的正常化步伐可能仍将是渐进的，因此上田的言论也将是谨慎和对冲的。植田可能会强调，尽管有任何政策调整，货币环境仍将保持宽松。
尽管QT的前景和7月升息的暗示可能对日本国债殖利率构成上行压力，但它们对支撑日圆兑美元的影响可能有限。

美元最近发现了额外的支撑因素，包括:


联准会仍不愿降息，尽管数据疲软已扩大，反通膨进程似乎已步入正轨。
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鉴于美国和日本之间的汇率差异很可能从这里开始收窄，而不是扩大，美元兑日圆可能已经看到了这个周期的顶部160。然而，即使联准会今年两度降息，也只能将联邦基金利率降至4.75% -5%。同时，市场已经消化了日本央行今年升息20个基点的预期，这意味着联准会和日本央行之间的利率差距仍将超过4%，这将是一个重大问题，并将限制日圆和美元的复苏。
日本央行在此次会议上也不太可能直接发表外汇方面的评论，因为他们通常担心的日元贬值标准还没有达到——日元兑美元在一个月内升值10日元，或者日元在两周内贬值4%。
不过，如果日本央行缩减购债规模以及对即将到来的加息指引能够向市场发出鹰派信号，日圆可能会在交叉盘上出现更为明显的反弹。欧元兑日圆和加币兑日圆可能分别向167.50和113.50左右的50日移动均线回落。

原报道连结：https://www.fxstreet.hk/news/ri-ben-yang-xing-yu-lan-suo-jian-gou-zhai-gui-mo-yu-sheng-xi-yan-lun-bu-zu-yi-ti-zhen-ri-yuan-202406131019